蓝鲸新闻 1 月 28 日讯（记者 汤诗韵 陆鹏鹏）场因贵金属价格波动引发的挤兑危机周口PVC管道管件粘接胶，将圳杰我睿珠宝有限公司（下称"杰我睿"）至风口浪。该平台以黄金回收、工活动为引，行"金融对赌"之实，吸引投资者参与资质的贵金属期货交易。

据蓝鲸记者初步了解，目前该平台"爆雷"涉案金额或达到亿元，波及上千名投资者，大量用户损失惨重。

1 月 28 日，针对水贝黄金预定价平台兑付困难传闻，圳市罗湖区工作班发布公告称：

近日，工作掌握辖区企业杰我睿经营异常，引发关注。罗湖区时间组建工作班介入，督促企业履行主体责任。目前，杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗，积开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作。针对投资人反映的诉求，工作班正在核查中。

杰我睿在圳水贝设有实体门店，主营贵金属及珠宝的买回收。老板张志腾和众亲友均是水贝小有名气的金圈网红 / 从业者，其中张志腾在小红书拥有近 7 万粉丝。

多位受访用户表示，他们了解使用杰我睿大多是因为其销售回收价格、工费等都相对实惠，且经常出饰工活动。有接触较久的用户反馈平台这两年都是很正常的，对老板张志腾也比较信任。

除实体门店外，杰我睿还搭建了多个小程序平台，如杰我睿、龙冶金、金城金世界等——互联网为其带来了多客户。客服曾表示，杰我睿小程序用户规模约在 15 万左右。

杰我睿旗下的三个小程序平台，

分别经营回收、买料定价、饰等业务

除常规的金银销售回收外，杰我睿还经营有黄金寄存、黄金 / 白银定价等业务。受访者小文告诉记者，2025 年 4 月，她通过社交平台了解到杰我睿，初期只是尝试投入 2000 元。随后又陆续邮寄了 400 余克黄金——将实物黄金寄给平台可获得相当于金价 85 的返现。与此同时，小文还购买了部分"定价订单"，累计投入本金（含黄金价值）约达 50 万元。

但现在，这些资金与寄存黄金均法提取。"爆雷"的源头可能来自定价业务。所谓定价业务，本质上是种照的非法期货交易，即期货私盘。

定价业务相关协议 / 受访者供图

该业务面向用户开放黄金 / 白银多空双向交易，仅需缴纳低的保证金就能撬动市价交易。在这架构下，用户与平台形成直接对赌关系——若行情暴涨，平台将会面临多单兑付需求叠加及用户挤兑、空单巨亏形成的兜底缺口，而杠杆则进步放大了这缺口。

为关键的是，这"游戏"的规则由平台自行制定。用户需将资金预存入平台控制的小程序账户周口PVC管道管件粘接胶，形成事实上的资金池。由于缺乏三托管与监管约束，旦平台跑路、小程序关停或服务器数据被篡改，用户的资金与黄金资产将面临法追回的风险。

2025 年以来，黄金、白银整体持续狂飙。其中，白银价格从去年 12 月至今已涨了接近 。暴涨行情下平台自身看空白银，终陷入法提现、货可交的局面。

白银价格走势 / 金投网

小文的经历是杰我睿众多用户的缩影。大量仅仅因为工费、低溢价被吸引的消费者，终也被卷入平台的流动危机，成为风险的承担者。

蓝鲸记者在份"杰我睿收集名单"中了解到，此次事件中个人损失金额普遍以万元计，单人损失者可达到数百万元。目前已经有过 1000 名受害者登记，累计金额或达到 1 亿元。

挤兑是怎么发生的？有用户贷款四十余万填补空单，本月仍开展工等业务

不止位受访用户表示，并不知道自己买的是"期货"。因为在杰我睿平台上，它被包装为"定价"业务。

直到 12 月 28 日前，杰我睿白银定价业务的保证金都只有 1.5 元 / 克。而此时白银市价已逼近 18 元 / 克，杠杆率为 12 倍。以交易 1000 克白银为例，银价上涨 1.5 元就会致空单用户爆仓。

白银路狂飙。其定价业务保证金随后陆续被调整为 3 元、5 元、市价的 1/4，到月中旬时，白银停止定价服务改为全款交易，交易时间由原来的 24 小时度改为 10-24 点。前述"缩圈自保"行为，其实已经能看出平台面临的风险与压力。

杰我睿面的相关公告 / 受访者供图

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实际上，危机早有迹象。有受访用户反馈，除保证金和保管费增长，白银提货时间也从 3-7 天逐渐变化为 15-40 天左右，甚至早在 12 月底就已经开始出现款速度变慢的情况。2026 年 1 月，平台停止新用户注册。

1 月 19 日有用户发现提现困难，客服联系受阻，恐慌就此升。张志腾透露平台面临挤兑现象，并呼吁大理沟通共度难关。"谣言不用理会，我们吃亏就在于，直替人们扛了很多空单，金价暴涨就是我的压力，大尽快结空单，共度时艰，又赶上白银作妖，万能胶厂家在同时间要求我交料，集中挤兑。"

早在 2025 年 12 月开始，张志腾就多次在粉丝群和直播中显示财力以安抚用户，比如晒出他和满地实物金条、账户余额以及百达斐丽满天星的照。与此同时，平台的工活动、寄料回收业务照旧展开。

杰我睿面多次通过直播公告安抚用户 / 受访者供图

但用户不可能不恐慌。

受访用户 momo2025 年 12 月因黄金回收业务接触到杰我睿，因为实实在在收到过黄金回收的提现，随后才继续寄料回收并购买了参与了部分白银空单。momo 回应，挤兑风波爆发后，张志腾多次逼单用户平仓表示后续可以正常提现。因此为了早日解套、拿回自己的黄金回收款，她贷款 40 余万填补空单，但随后提现申请被驳回。

就记者接触的受害用户而言，其投入的本金多为数十万别，平台账户余额甚至多达千万。有受访用户直言，他的 30 多万本金连同利润近两月直在平台里反复滚动未曾取出。"现在看就像个游戏场样，你在里面拿着游戏币玩，其实根本和你的钱没有任何关系。"

每人每天 500 元提款限额，平台提出次折清偿案

为安抚数量庞大的用户，大约周前开始杰我睿出新的提现规则，每日限额为 1 克黄金或等值 500 元拟币现金——用户们将此戏称为每日"低保"。在早发布的公告里，杰我睿表示："大相信我的造能力，随着时间移，上限笔数会不断增加。"

但目前看来，周过去情况差了。有受访者表示，开始的 500 元提款申请当天就能到账，二次隔了三天，近两天的申请均显示为"待款"状态。多位受访者提供的账户截图显示，前等待款的人数多达 2、3 万人。

挤兑发生后的系列处置案

期间，杰我睿曾发布公告称，公司已主动申请政府部门对全部资产进行监督，资产不存在转移可能；公司实控人及管均积面对，不存在外逃或逃避责任的可能。

1 月 26 日本周，杰我睿门店并未迎来正常营业。同天，杰我睿在圳罗湖体育馆设置临时接待点，为客户办理线下登记。

新近公告中杰我睿表示变现需要时间，公司将针对达成和解的客户采取分期兑付或次折的式进行处理。有去到现场的用户小杨向记者透露，现场提供的是几份甲为圳杰我睿珠宝有限公司的谅解、保密协议。其中涉及和解款、退款结金额等内容，签署谅解书后谅解人不再追求刑事责任。

登记现场 / 受访者供图

小杨并没有签署和解协议，现场工作人员向其口述清偿案约为本金的 2-4 折，且需要回吐利润。因为她之前提现的利润较多，回吐可能还要贴钱——而小杨目前账户里仍有将近 600 万余额和 7800 克金料。

但如果按照"每日低保"取，理想情况下她还需要 82 年。

杰我睿小程序页的清申请

像小杨样从外地赶到圳当地了解情况的用户很多。她坦言，"我们很多人都是连夜没睡觉的。说实话，我已经三天没有睡好觉了。每天都是个小时左右眯会儿，我都不敢放下手机，怕错过什么重要消息。"

杰我睿表示将有序清偿，律师提醒切勿投资非持平台

挤兑风波爆发至今已有周多，期间杰我睿面多次强调"不会跑路"、"积处理"、"若挤兑公司本可顺利兑付"。1 月 27 日晚间，其在公告中承认平台出现亏损，并承诺将对本金受损者有序分配剩余资金。

值得提的是，杰我睿在公告中提及"后续将完成公司经营理化改造"——杰我睿的商业模式本身就是存在风险的。

广东翔律师事务所彭泽龙律师指出，非实物交易的核心风险在于——作为做市商模式，平台需确保做多与做空头寸数量匹配以维持中持仓，从而规避价格波动风险。正规期货交易所的运作机制是撮买双直接成交，并依托追保与强平机制保障双履约。然而，杰我睿平台未执行中头寸管理，亦未及时触发追保或强平，甚至自营做空白银。随着白银价格持续上涨，平台因自营头寸爆仓致风险失控。

重要的是，杰我睿关联公司并不具备非实物贵金属交易的经营资质。其相关主体在运营过程中部分行为可能涉嫌非法吸收公众存款、集资诈骗、非法经营以及开设赌场。这些行为不仅违反了国关于金融市场的法律法规，还严重损害了投资者的利益和社会公共利益。

杰我睿的经营范围

值得提的是，有用户在受访过程中透露杰我睿在与用户签约过程中刻意采取了"分签多主体"的操作、其小程序也几经调整分化，或为规避监管与法律责任。

彭泽龙律师提醒称，受害用户应立即报警、申请紧急止付、收集与固定证据。结过往非正规投资平台暴雷案例，平台通常面临刑事立案、法人被判刑和强制清，投资者虽能通过集体报案参与资产分配，但资金追回率普遍较低，且需等待多年司法程序。

前述律师建议，认准国批准的交易所（上海黄金交易所、上海期货交易所等）及证监会持期货公司，验证平台是否具备官监管资质（可查询证监会、中期协官网），资金是否通过银行三托管（不转入个人账户），交易软件是否为持机构官提供、经监管备案的正规系统。

"对任何提供杠杆、宣称稳赚不赔、要求将资金转入私人账户或非持平台的行为周口PVC管道管件粘接胶，律视为非法平台，坚决远离。" 律师总结称。