关于报告的所有内容广安橡塑胶，请于公众『市场分析报告』阅读原文

《AIDC电源革命+光伏BC新技术，具确定的25公司》

现在的力基建投资已经不单是服务器的博弈，而是整个供电系统的颠覆。全球云巨头在AI域的资本开支已经冲向了此前难以想象的度，仅亚马逊、微软、谷歌和Meta四公司在2026年的资本开支总额预计就将达到6500亿美元。这种规模的投入直接带动了数据中心供电架构的颠覆，传统的交流供电案因为率和密度的瓶颈正在被压直流案加速替代。

本次梳理围绕全球智中心（AIDC）的电源革命以及光伏行业“反内卷”下的供需拐点展开。通过统计国内外头部云厂商的新投资数据，列举了在直流供电（HVDC）、固态变压器（SST）以及光伏BC新技术向上的核心公司与业务变动。

、全球智中心开支大爆发带动电源革命

力芯片的迭代速度正在倒逼电力基础设施进行自我革命。2025年二季度，全球云基础设施服务支出已经达到953亿美元，同比增幅连续四个季度保持在20以上。这种增长背后的动力源自生成式AI技术带来的季度增量收入，目前这数字已达到每季度500亿美元且仍在快速攀升。为了在AI竞赛中保持先，海外大厂都在全力投入数据中心与AI芯片建设。亚马逊预计2026年的资本支出将达到约2000亿美元，比2025年大幅增长50，远华尔街此前的预期。谷歌在2025年投入914.5亿美元后，计划将2026年的资本支出调升至1750亿至1850亿美元，增幅翻倍。微软在截至2025年底的单季度资本支出就达到了375亿美元，其中三分之二用于CPU和GPU等核心硬件。

国内市场的追赶速度同样惊人。从2024年三季度开始，阿里、腾讯等头部厂的支出开始爆发式增长。2025年二季度，百度、阿里、腾讯（BAT）三企业的计资本开支增速达169。腾讯在2025至2027财年的开支预期被上调至3500亿元，阿里在2026至2028年的开支预期则被至4600亿元。这种海量的资金投向，不仅是在买芯片，是在重构数据中心的电力底座。由于GPU单卡功耗大幅攀升，数据中心正在向密度和能耗向演进，预计到2027年，新增AI服务器的年用电量将达到500TWh，是2023年的2.6倍。

在密度趋势下，机柜功率密度正在向MW别进军。以英伟达的产品为例，其机架解决案的功耗在8年内预计增长100倍。这种功率密度的提升使得传统的交流UPS架构显得捉襟见肘，转换环节多、率低且占地面积大。相比之下，压直流（HVDC）架构将交流电次转换为直流并直接输送至机柜，故障点减少过50，传输率显著提升。英伟达近期发布的800V直流供电白皮书是为行业指明了终案：通过中压整流器或固态变压器（SST）直接将市电降为800V直流电，省去了复杂的变压和UPS环节。

二、800V直流案成为大厂配电的普遍选择

在力芯片率和机柜功率的双重倒逼下，直流供电已是大势所趋。目前国内的主流架构是240V和336V，但随着机柜功率密度的进步提升，电压等的±400V及800V将成为主流。提升电压的直接好处是释放机柜空间，根据公式P=U×I，在电流恒定的情况下，电压越，功率传输能力越强。将电压提升至800V后，可以直接释放出90以上的机柜空间用于力部署，这对于寸土寸金的数据中心白空间来说至关重要。

电缆能的飞跃也是直流案被青睐的核心原因。在固定线规下，将电压从415VAC提升到800VDC，相同横截面积的铜体传输功率能提升157。如果进步提升到1500VDC，功率增幅将达到382。这意味着在同样的功率需求下广安橡塑胶，800V直流系统所需的铜量仅为三相交流系统的1/3，大幅降低了建设成本和能量损耗。这种技术路径的转变，直接催生了对HVDC和SST设备的巨大需求。

目前的配电演进路径分为四个阶段。现行案依然依赖中压变压器降压至480VAC后再进入UPS。过渡案则是在柜外完成交直流转换，保温护角专用胶输出800VDC直接进机柜，这案预计随着英伟达Rubin芯片的出，在2026年下半年开始规模化应用。而终案则是利用SST技术，采用“三式模块化”架构，直接将10kV或35kV的中压交流电转换为800V直流电。这种架构取消了低压交流环节，大简化了系统，提升了整体可靠。

基于主要厂商的芯片出货预测，2025至2027年全球GPU和ASIC芯片的出货总功率将分别达到8.8GW、18.6GW和22.0GW。根据这力规模测，全球HVDC电源的市场空间将从2025年的24.5亿元爆发式增长至2027年的302.6亿元。在这域，中恒电气、思源电气等公司凭借在直流电源和电力电子技术上的积累，成为了荐的对象。同时，由于AIDC对电力供应的连续要求，储能系统正从“可选项”转变为“选项”，阳光电源、海博思创等储能龙头也因此度受益。

三、光伏行业反内卷静待供需拐点

在经历了段时间的低价竞争后，光伏行业正迎来质量发展的转型期。2025年国内光伏装机再创新，1至11月累计新增装机274.89GW，同比增长33.2。然而在基数背景下，全球新增装机的增速预期将有所放缓。根据BNEF预测，2026年全球装机量约为649GW，较2025年小幅减少6GW，随后在2027年重回增长轨道。这种市场节奏的放缓，实际上为行业出清落后产能、供需格局提供了窗口期。

2025年中央层面多次强调“反内卷”，通过强化行业自律和市场优胜劣汰机制，整低价序竞争。在这种政策向下，企业开始主动降低开工率以供需结构。截至2025年11月底，多晶硅环节的开工率已降至44.2，硅片、电池片和光伏玻璃的开工率也分别维持在60.9、53.1和53.8的低位。这种主动收缩已经初见成，产业链价格在2025年三季度以来触底回升。特别是硅料环节，目前毛利润已经转正，达到了7888.8元/吨，而中下游环节虽然仍处于亏损状态，但盈利修复的空间已经开。

在价格企稳的过程中，拥有溢价能力的BC新技术成为了市场关注的焦点。在银价持续波动的背景下，BC技术的“银化”优势发凸显。根据2025年12月底的新报价，分布式BC组件价格为0.76元/W，较主流的TOPCon组件溢价7.0，集中式BC组件溢价是达到了10.9。这种显著的技术溢价，反映了市场对能、品质产品的认可。旭股份、隆基绿能等提前布局BC技术的企业，正在引这轮技术路线的迭。

此外，供给侧的和海外市场的扩张也是行业复苏的重要拉动力。中央经济工作会议明确实施新轮产业链质量发展行动，预计2026年供给侧将持续进，福莱特、石英股份等龙头企业有望通过质量产能占据大市场份额。同时，新兴市场如非洲、亚洲（除外）的装机步伐正在加快，2025年前10个月我国光伏产品出口量达到364GW，同比增长6。横店东磁、博威金等在出海面布局较早的公司，正在充分享受新兴市场增长带来的红利。

四、AIDC电源与光伏新技术核心名单汇总

1. AIDC电源革命（HVDC、SST向）：中恒电气、思源电气、科华数据、科士达、伊戈尔、四股份、良信股份、西电、新特电气。

2. AIDC配储向：阳光电源、海博思创、艾罗能源广安橡塑胶。

3. 光伏供给侧及质量发展：福莱特、石英股份、大全能源、通威股份、旗滨集团、信义光能。

4. BC新技术路线：旭股份、隆基绿能、TCL中环、协鑫科技、帝尔激光、博迁新材、帝科股份。

奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区