随着美以对伊朗军事击的持续，全球油市对中东原油供应中断的担忧正急剧升温。当地时间 2 月 28 日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。这表态立即引发市场对全球能源供应链断裂的恐慌情绪。

油轮流量监测系统数据显示，当地时间 2 月 28 日，位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至，该地区的航运已陷入停滞状态。

霍尔木兹海峡连接着波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是全球重要的石油、气咽喉要道之，承载着全球约 30 的海运石油贸易量。业内普遍认为，旦该海峡出现长期关闭咸宁家具封边胶价格，全球能源供应格局将被迫面临重构。

开源证券表示，尽管伊朗自身原油产量占全球比重不，但伊朗对霍尔木兹海峡有非常强大的实际影响力和潜在控制能力，对全球原油市场的影响力远大于其自身的原油产量。

据 EIA（美国能源信息署）数据，2024 年，霍尔木兹海峡石油日均贸易量约 2000 万桶，占全球海运石油贸易四分之。此外，全球约 20 的液化气贸易经由霍尔木兹海峡运输。向上看，霍尔木兹海峡运输的原油主要流向亚洲市场。

"霍尔木兹海峡关闭意味着，全球相当大的原油及气运输需要绕道或者短期难以运输，将直接涨能源产品价格，同时其他通过海峡运输的化工产品都将同样受到影响。"国金证券分析道。

巴克莱银行在新报告中指出，当前美伊紧张局势持续企咸宁家具封边胶价格，旦出现实质供应中断，布伦特原油价格可能升至每桶 80 美元左右。

该行进步解释称："尽管局势升有可能不会引发供应中断，且油价中 3 美元 / 桶至 5 美元 / 桶的风险溢价会迅速消退，但即便仅出现每日 100 万桶的供应中断，也将进步动摇市场普遍预期的供应过剩格局，动布伦特原油价格升至 80 美元 / 桶。"

也有提出为激进的预测。黎巴嫩学者兼经济评论员艾曼 · 奥马尔认为，在危机持续和石油开采中断的情况下，万能胶厂家油价可能飙升至每桶 100 美元，甚至每桶 120 美元。他认为，沙特阿拉伯和阿联酋等国的管道石油供应的替代路线根本法弥补在霍尔木兹海峡关闭所造成的石油短缺问题。

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回顾油价走势，2025 年，受欧佩克 + 扩产及原油供给过剩影响，WTI 原油、布伦特原油价格年末价格较年初下降约两成。2026 年开年，地缘政风险重新成为主油价的核心变量，市场情绪持续紧绷，油价稳步走。

进入 2 月，美伊对峙持续升，市场对供应中断的担忧迅速转化为风险溢价。截至 2 月 27 日收盘，布伦特原油期货报 72.48 美元 / 桶，涨至年内点；WTI 原油期货报 67.02 美元 / 桶。

值得注意的是，与油价联动的国内成品油价格也面临连续上调的压力。按照现行成品油定价机制，国内成品油调价的主要依据是 10 个工作日原油价格加权平均价跟上周期原油价格加权平均价对比得出的变化率。

截至 2 月 24 日 24 点，国内成品油价格年内已实现"三连涨"。据"十个工作日"原则，下轮成品油售调价窗口将在 3 月 9 日 24 时开启。隆众资讯原油分析师李彦本周向财经记者表示，整体看，预计下轮成品油调价上调的概率较大。除了美伊冲突，俄乌和谈也实质进展，地缘带来的利好支撑依然存在。

不过，尽管地缘冲突主短期市场情绪，从中期视角看，油价终仍需回归供需基本面。多机构维持 2026 年全球供应过剩的基准判断，预计过剩规模约为 200 万桶 / 日至 300 万桶 / 日。

( 本文来自财经 )

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